中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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